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清和泉资本:管总量调结构 看好社会服务和可选消费

编辑:凯恩/2018-09-05 16:25

  3、您认为下半年市场还有机会吗?机会在哪里?

  我们认为市场还有结构性的机会,短期不确定的因素仍然很多,但是把目光放长远一些,仍然有一些板块具有长期的机会,我们比较看好的有社会服务和可选消费这两个大的板块。其实这两个板块的需求还是非常稳定的,只凤凰彩票(fh643.com)是这两个板块的估值相较于大盘很低的估值,是属于比较合理的。展望下半年,市场上比较确定的机会有:①估值切换,集中在我们看好的社会服务和可选消费这两个增长比较稳定的板块;②市场的过度悲观导致估值压缩,如果在下半年国内外紧张的环境边际改善,可能会存在悲观情绪修复带来的估值提升。

  所以,现在出来的很多政策都是指向怎么来加强货币的传导,央行投放到市场的货币怎样能通过商业银行传导到中小企业,包括最近成立国家融资担保基金,监管机构进行窗口指导等等,都是为了加强传导效应。

  从货币政策来看,我们认为现在货币的总量肯定不会放得非常开,但是结构性的调整力度比较大,第一点,就是要把融资的利率压下来,为企业减负,第二点,就是针对信用收缩厉害的地方,进行结构性的货币政策支持,来缓解信用收缩的压力。

  未来国企降杠杆可能有两种预期,一是未来两年内国企杠杆降下来、民企杠杆加起来,社会融资规模、经济稳定性提升,这是比较好的路径;另一种是国企杠杆降下来,但民企杠杆加不上去,民企资金传导效果更加不顺畅的话,宏观环境也会不容乐观。

  创始人介绍:清和泉董事长/投委会主席 刘青山,21年投研经验,中国基金行业第一批从业人员,参与筹建华夏基金和泰达宏利基金,曾任泰达宏利基金总经理,是公募基金行业仅有的七位金牛十周年特别奖获得者之一。

  可以确定的是,降杠杆趋势不变,即使通过放松资管新规等方式缓和降杠杆的过程,但大范围加杠杆的反转情况预计不会再出现。而不确定的是降杠杆的执行力度与政策微调“护航”的效果,最终哪边更加明显。

  目前监管层如何通过协调的政策措施、进行更科学的顶层设计、形凤凰彩票(fh643.com)成良性的市场机制,将是一个需要解决的重要问题。若能想办法把中小企业的杠杆稳住或者加起来,然后国企的杠杆又能慢慢降下来,执行下来肯定是个好的结果。

  清和泉资本认为,货币的总量肯定不会放得非常开,但是结构性的调凤凰娱乐(fh643.com)整力度比较大。未来国企降杠杆可能有两种预期,一是未来两年内国企杠杆降下来、民企杠杆加起来,社会融资规模、经济稳定性提升,这是比较好的路径;另一种是国企杠杆降下来,但民企杠杆加不上去,民企资金传导效果更加不顺畅的话,宏观环境也会不容乐观。

  来源: 清和泉资本

  新浪财经讯 8月8日,国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称工作要点)。降杠杆迎来“操作手册”。

  清和泉资本介绍:清和泉资本由中国第一代明星基金经理、前泰达宏利总经理刘青山先生创建。清和泉专注股票多头策略,目前已打造了业内领先的20人投研团队,管理规模超50亿元。

  1、近期的政策是否有转向,对资管新规有非常大的缓和,您觉得这个政策的影响有多大?

  五部委联合发文降低国企杠杆率,支持小微企业 | 清和泉问答

  市场还有结构性的机会,短期不确定的因素仍然很多,但是把目光放长远一些,仍然有一些板块具有长期的机会,我们比较看好的有社会服务和可选消费这两个大的板块。

  以下是文字实录:

  2、五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》,对银行和国企降杠杆提出了硬性要求,您认为实际效果会是怎样的情况?